Перейти до змісту
Увійти
← Глосарій

волатильність (volatility)

Наскільки сильно й часто вартість інвестиції коливається вгору і вниз.

Волатильність (volatility) — це наскільки сильно й часто вартість інвестиції коливається вгору і вниз. Для довгострокових інвесторів її зазвичай вимірюють стандартним відхиленням річної дохідності: одним числом, яке показує, наскільки типовий рік відходить від середнього.

Прочитати це число допомагає грубе правило. Приблизно два роки з трьох потрапляють у межі одного стандартного відхилення від середнього, тож середнє мінус одне стандартне відхилення — чесна картина звичайного поганого року. Рідкісні роки відходять значно далі, тому волатильність завжди варто читати поруч із найгіршим роком і максимальною просадкою.

Волатильність — це ціна вищої очікуваної дохідності, а не ознака поломки. Фонди акцій сильно коливаються й за десятиліття ростуть більше; фонди коротких облігацій майже не рухаються й ростуть мало. Корисне питання не «як уникнути волатильності?», а «скільки коливань ці гроші і я витримаємо і як довго?»

Приклад

Синтетичний індекс Tessaro World від Zapas дає в середньому 10,3% на рік за 40 років зі стандартним відхиленням 14,7%. Отже, типовий поганий рік — це приблизно 10,3 − 14,7 = −4,4%, а типовий добрий — близько +25%; 28 із 40 років лягають між ними.

Хвости ширші: найгірший рік −30% (рік 22), найкращий +34%, і 9 років збиткові. Натомість Tessaro Short Bonds дають у середньому 4,6% зі стандартним відхиленням лише 1,0% і жодного збиткового року.

Типові помилки

  • Вважати середнє мінус одне стандартне відхилення найгіршим випадком: справжній найгірший рік був значно нижчим.
  • Оцінювати ризик лише за волатильністю, без максимальної просадки й часу відновлення.
  • Читати місячні коливання як річні: місячне число здається малим, але складається у великі річні рухи.
  • Думати, що фонд із низькою волатильністю безризиковий: інфляція і ставки все одно можуть його з'їдати.

Вивчити в курсі