ризик послідовності (sequence risk)
Також називають: ризику послідовності
Ризик, що погана дохідність припаде саме на початок зняття грошей; це шкодить набагато сильніше, ніж та сама дохідність пізніше.
Ризик послідовності (sequence risk, ризик послідовності дохідності) — це ризик того, що погані роки припадуть саме на початок зняття грошей. Якщо нічого не докладати й не знімати, порядок добрих і поганих років не змінює кінцевий результат. Регулярне зняття це змінює: падіння в перші роки змушує продавати більше часток за низькими цінами, і цих часток уже немає, коли ринок відновлюється.
Тому двоє людей з однаковою середньою дохідністю за 20 років можуть отримати дуже різні суми, залежно лише від того, коли прийшли погані роки. Ризик найвищий у кілька років перед початком зняття і після нього, коли сума найбільша, а часу на відновлення найменше.
Поширені способи його зменшити: гроші на перші кілька років зняття тримати в надійніших активах, як-от короткі облігації чи готівка, щоб не продавати акції під час падіння; бути готовими в погані роки знімати трохи менше; поступово змінювати співвідношення активів у міру наближення дати. Кожен із цих способів — компроміс, а не правило.
Приклад
Ілюстративний приклад, який Grace будує для попереднього перегляду зняття в Zapas, на простих вигаданих числах. Користувач має 100 000 дол. і знімає 10 000 дол. наприкінці кожного з трьох років. Два роки дають +10%, один — обвал на −30%.
Обвал у перший рік: 100 000 × 0,70 = 70 000 дол., мінус 10 000 = 60 000 дол.; × 1,10 = 66 000 дол., мінус 10 000 = 56 000 дол.; × 1,10 = 61 600 дол., мінус 10 000 = 51 600 дол. Обвал в останній рік: 100 000 × 1,10 = 110 000 дол., мінус 10 000 = 100 000 дол.; другий рік повторює це; потім × 0,70 = 70 000 дол., мінус 10 000 = 60 000 дол. Ранній обвал залишає на 8 400 дол. менше. Без зняття обидва випадки закінчуються на 100 000 × 1,10 × 1,10 × 0,70 = 84 700 дол. Числа ілюстративні, це не ринкові дані.
Типові помилки
- Оцінювати план зняття лише за середньою дохідністю.
- Тримати в акціях усі гроші на перші роки зняття.
- Вважати фіксований відсоток зняття безпечним правилом, а не компромісом.
- Забувати, що ризик послідовності стосується й великого запланованого зняття, наприклад першого внеску за житло, а не лише пенсії.
Вивчити в курсі
- Підсумковий кейс: мемо до запуску і твій план на одну сторінку · Написати мемо до запуску застосунку і власний інвестиційний план на одну сторінку, зокрема як знімати гроші згодом.