реальна дохідність (real return)
Дохідність після інфляції: на скільки більше реально можна купити. Точно: (1 + номінальна) / (1 + інфляція) − 1.
Реальна дохідність (real return) — це дохідність після інфляції: на скільки більше реально можна купити, а не лише скільки стало грошових одиниць. Банк чи фонд зазвичай показує номінальну дохідність. Якщо ціни зросли на стільки ж, реальна дохідність нульова, хоч сума й збільшилася.
Точна формула: (1 + номінальна) / (1 + інфляція) − 1. Швидке наближення — номінальна мінус інфляція; воно годиться, коли обидва числа малі, але завищує результат за високої інфляції.
Якщо цілі в гривнях, частиною дохідності стає й валюта. Доларовий фонд у гривневому вимірі заробляє, коли гривня слабшає, але реальна дохідність у гривнях однаково має перевищити гривневу інфляцію. Порівнювати варіанти варто лише в реальних цифрах і у валюті, в якій витрачатимеш.
Приклад
Чернетка лендингу Ethan у Zapas обіцяє «12% на рік». За інфляції 3% це (1,12 / 1,03) − 1 = 8,7% реальних, близько до швидкої оцінки 9%.
Гривневий депозит під 14% за інфляції 10% дає 1,14 / 1,10 − 1 = 3,6% реальних. Доларовий фонд із дохідністю 7%, коли гривня втрачає 5% на рік, дає 1,07 × 1,05 − 1 = 12,4% у гривнях, але лише 1,124 / 1,10 − 1 = 2,1% реальних за гривневої інфляції 10%. Ставки ілюстративні, це не прогноз.
Типові помилки
- Порівнювати номінальні дохідності з періодів чи валют із різною інфляцією.
- Просто віднімати інфляцію, коли вона висока.
- Ігнорувати валюту, коли ціль у гривнях.
- Інвестиції можуть дешевшати, і можна отримати назад менше, ніж вкладено.
Вивчити в курсі
- Заощадження, інвестування, спекуляції та реальна дохідність · Чим відрізняються заощадження, інвестування і спекуляції та як перетворити номінальну дохідність на реальну після інфляції й девальвації.
- Кілька великих переможців: чому варто володіти всім ринком · За 20 років більшість компаній роблять значно гірше за індекс, майже половина втрачає гроші, а жменька дає половину прибутку. Володіти всім ринком — єдиний надійний спосіб мати цю жменьку.
- Акції чи облігації: здатність ризикувати, готовність ризикувати і твоя робота · Як поводилися різні суміші акцій і облігацій і як горизонт, дохід і нерви визначають співвідношення.
- Кейс: три модельні портфелі й питання онбордингу · Спроєктувати три модельні портфелі й три питання, які визначають, у який із них потрапить новий користувач.
- Переможці, які не повторюють успіху: удача, майстерність і закриті фонди · Де опиняються вчорашні найкращі фонди, як відкидання закритих фондів прикрашає середнє і скільки часу треба, щоб відрізнити майстерність від удачі.