дохідність облігації (bond yield)
Також називають: дохідність облігацій
Річна дохідність облігації, якщо купити її за сьогоднішньою ціною і тримати до погашення.
Дохідність облігації (bond yield) — це річна дохідність, яку отримаєш, якщо купиш її за сьогоднішньою ціною і триматимеш до погашення. Вона поєднує купон і різницю між ціною купівлі та номіналом, який повернуть. Коли шукають «чому ціни облігацій падають, коли дохідність росте», відповідь саме в цьому зв'язку: ціна і дохідність — дві сторони одного числа.
Ось чому вони рухаються в протилежні боки. Виплати за облігацією фіксовані. Якщо нові облігації починають платити більше, ніхто не заплатить повну ціну за стару облігацію, що платить менше, тож її ціна падає, доки дохідність для покупця не зрівняється з новими. Коли дохідності знижуються, стається протилежне і старі облігації дорожчають.
Для інвестора сьогоднішня дохідність — найкращий простий орієнтир, скільки облігація чи фонд облігацій, імовірно, принесе за свій строк, до інфляції та витрат. Це не обіцянка на наступний рік: зростання ставок може спершу дати збиток, а вже потім вищий дохід.
Приклад
Довга облігація Zapas на 1 000 дол. має купон 4%, тобто 40 дол. на рік. Дохідність нових облігацій стрибає на 2 пункти, і за дюрації 15 її ціна падає приблизно на 30%, до 700 дол. Результат цього року — приблизно 4 − 30 = −26%.
Плюс з'являється пізніше: ті самі 40 дол. тепер дають близько 40 / 700 ≈ 5,7% на нову ціну (поточна дохідність), а при погашенні облігація все одно поверне 1 000 дол., тож сьогоднішній покупець фіксує вищу дохідність, ніж перший власник. Якщо ж дохідність знизиться на 1 пункт, ціна зросте приблизно на 15%, до 1 150 дол.
Типові помилки
- Плутати купон із дохідністю: купон фіксований, а дохідність змінюється разом із ціною.
- Сприймати сьогоднішню дохідність як гарантований результат наступного року, а не за весь строк облігації.
- Забувати про інфляцію: дохідність 4% за інфляції 9% — це реальний збиток.
- Гнатися за найвищою дохідністю, не спитавши, чому вона висока: часто це ризиковіший позичальник або значно довша облігація.
Вивчити в курсі
- Облігації: дохідність, процентний ризик і рік, коли впало все · Що таке облігація, чому її ціна рухається разом зі ставками, короткі й довгі облігації та рік, коли акції й облігації впали одночасно.
- Кейс: вибрати лінійку фондів із шести карток · Вибрати три фонди для застосунку з шести карток, порівнюючи сукупні витрати, а не лише заявлену комісію.
- Як читати картку фонду: індексний фонд, ETF, накопичувальний, відхилення від індексу, країна реєстрації · Що означають рядки картки фонду і які з них змінюють те, що ти реально платиш і отримуєш.