дисконтований строк окупності (discounted payback period)

Також називають: строк окупності, дисконтованого строку окупності

За скільки часу дисконтовані грошові потоки повертають інвестицію. Як і будь-який строк окупності, ігнорує все, що відбувається після нього.

Строк окупності (payback period) — це скільки часу потрібно, щоб гроші проєкту повернули інвестицію: річні гроші додають, доки накопичена сума не дійде до нуля. Дисконтований строк окупності (discounted payback period) робить те саме з грошима кожного року в сьогоднішньому вимірі, поділеними на (1 + r)ᵗ, тож враховує ще й ціну очікування. Він завжди довший за простий строк окупності, а проєкт, що ніколи не окуповується в сьогоднішніх грошах, має від'ємну NPV.

Обидва строки зазвичай подають у роках із дробом, вважаючи, що гроші надходять рівномірно впродовж року: якщо наприкінці 3-го року бракує ще 166 400, а 4-й рік приносить 327 680 у сьогоднішніх грошах, строк окупності — 3 + 166 400 ÷ 327 680 = 3,51 року.

Строк окупності відповідає на справжнє запитання: як довго гроші під ризиком і скільки часу компанія має фінансувати розрив? Але він не каже, скільки вартості створює проєкт. Усе після точки окупності ігнорується, тож швидкий проєкт, який на цьому й закінчується, може виглядати краще за повільніший, що приносить гроші роками. Його показують поруч із NPV, а не замість неї.

Приклад

Режим пробних іспитів з математики коштує Klasna 1 200 000 грн і приносить 300 000, 600 000, 800 000 і 800 000. За 25%:

Рік	Гроші	Накопичено	У сьогоднішніх грошах	Накопичено
0	−1 200 000	−1 200 000	−1 200 000	−1 200 000
1	300 000	−900 000	240 000	−960 000
2	600 000	−300 000	384 000	−576 000
3	800 000	500 000	409 600	−166 400
4	800 000	1 300 000	327 680	161 280

Простий строк окупності: 2 + 300 000 ÷ 800 000 = 2,38 року. Дисконтований: 3 + 166 400 ÷ 327 680 = 3,51 року. Застосунок для батьків (−600 000, далі 400 000 і 300 000) окуповується за 1,67 року, але в сьогоднішніх грошах закінчує на −88 000 і не окуповується взагалі.

Типові помилки

Обирати проєкт із найкоротшим строком окупності. Це може бути той, що має від'ємну NPV; строк окупності нічого не каже про те, що буде далі.
Зупинятися на простому строку окупності. Без дисконтування довге очікування здається безкоштовним.
Рахувати продажі замість маржинального доходу в грошах. Окупність за доходом виглядає в рази швидшою, ніж за тим, що клієнт насправді лишає.
Ставити гроші не на ті дати. Клієнти, що платять пізно, відсувають окупність, а передоплачені пакети наближають її.
Вважати дробову частину точною. «3,51 року» припускає, що гроші надходять рівномірно впродовж року.

Вивчити в курсі

NPV, IRR і окупність продуктової ставки · Як розрахувати NPV і IRR продуктової ставки, що додає строк окупності і де кожен показник вводить в оману.