Стоп: де його ставити і чому

Кожна угода має причину — ідею, яку можна сказати одним реченням. У Marc: «Bluefin падала три тижні, знайшла дно 37,32 і відскочила; відскок живий, поки ціна вище за це дно». Сама ідея підказує, де вона провалюється: нижче 37,32 відскок не вдався. Саме там і місце стопу.

Nora поставила інше питання: «скільки я хотіла б утратити?» Вона хотіла втратити щонайбільше 40 доларів на 100 акціях, тож поставила стоп на 40 центів нижче входу. Ринок нічого не знає про її 40 доларів; її стоп стояв на ціні, яка для ідеї нічого не означала.

Тож порядок такий: ідея визначає стоп, стоп — збиток на акцію, і лише потім правило ризику визначає, скільки акцій вміщається. Комфортний збиток регулюють розміром позиції, а не переставлянням стопу.

Коли відомо, за якої ціни ідея провалюється, не став стоп рівно на неї. Ціна часто проколює старе дно на кілька центів і розвертається вгору, і стоп, що стоїть просто на рівні, спрацьовує від такого проколу, хоча ідея ще жива.

Тож стоп ставлять трохи за рівнем. Ідея Marc провалюється нижче дна 37,32, а його стоп стоїть на 37,12, на 20 центів нижче. Тепер стоп спрацює, лише якщо дно справді пробито.

Яким має бути запас? Чарівного числа немає, правила брокера теж. Подивися, наскільки ця ціна зазвичай заходить за рівні, перш ніж розвернутися, і стань за цією межею. Спокійному інструменту вистачить малого запасу, стрибкому потрібно більше.

Зверни увагу на ціну: запас відсуває стоп від входу, тож збиток на акцію стає трохи більшим. Це нормально, бо загальний збиток тримає в межах розмір позиції, а не стоп.

Коли стоп стоїть, чесно поміряй збиток: (вхід − стоп) × кількість акцій, плюс витрати.

Marc купив 100 акцій Bluefin Energy по 38,65 зі стопом на 37,12. Відстань — 38,65 − 37,12 = 1,53 на акцію, тож запланований збиток — 1,53 × 100 = 153 долари без витрат. На його рахунку 10 000 це приблизно 1,5 %.

Це число дає ринок, а не бажання. Тепер порівняй його зі своїм правилом ризику. Якщо 153 більше, ніж дозволяє правило, є два чесні виходи: купити менше акцій (третій урок модуля перетворить це на формулу) або пропустити угоду. Нечесний вихід — підсувати стоп ближче, доки збиток не стане «гарним», і тим самим повернути його всередину звичайних коливань ціни.

Якщо правильний стоп так далеко, що навіть кілька акцій порушують правило, угода просто не пасує твоєму рахунку сьогодні.

Щоб знати, чи стоп стоїть усередині звичайного шуму, поміряй шум. Простий вимірник — середній денний діапазон (average daily range): для кожного дня беруть максимум мінус мінімум і усереднюють ці числа за останні дні.

Для п'яти днів із діапазонами 0,62, 0,44, 0,51, 0,39 і 0,54 сума — 2,50, а середнє — 2,50 ÷ 5 = 0,50. У Bluefin Energy за 20 днів до входу Marc і Nora виходило ті самі 0,50 на день.

Порівняй з цим відстань до свого стопу. Стоп Nora був на 0,40 нижче входу: менше, ніж діапазон одного звичайного дня, тож звичайний день може до нього дістати, хоча нічого не пішло не так. Стоп Marc був за 1,53, це близько трьох звичайних днів, і стояв під справжнім дном.

Діапазон не каже, де ставити стоп (це вирішує ідея). Це перевірка: якщо стоп ближче, ніж звичайний денний рух, чекай, що його виб'є шум. Модуль 6 ще повернеться до діапазону, щоб підбирати стопи.

Стоп може спрацювати з двох різних причин. Або ідея справді провалилася, і стоп зробив свою роботу, або ціна просто зробила звичайний рух, а стоп стояв на дорозі.

Nora купила Bluefin Energy по 38,65 30 січня зі стопом на 38,25. 2 лютого мінімум був 38,07, тож її стоп спрацював: мінус 40 доларів, за планом. Але ідея трималася на дні 37,32, якого ціна так і не торкнулася. Наступного дня ціна закрилася на 38,76, вище за її вхід, а 13 із наступних 14 днів закривалася вище 38,65.

Ідея не була хибною; стоп стояв усередині звичайних коливань. Низка таких виходів схожа на невезіння, але це проблема розташування: багато дрібних збитків на угодах, чиї ідеї так і не провалилися.

Перевірка після кожного спрацьованого стопу: чи дійшла ціна до рівня, що спростовує ідею? Якщо ні, стоп стояв не там.

Стоп — це інструкція продати, щойно ціна дійде до рівня. Для цього потрібен хтось, хто торгуватиме на цьому рівні чи поруч. Зазвичай такий є. Але інколи ціна стрибає: ринок закривається на одній ціні, а відкривається далеко від неї, і між ними жодної угоди. Такий стрибок — розрив цін (gap).

Bluefin Energy опублікувала звіт перед відкриттям 23 лютого. Попередній день закрився на 38,95, а наступного ранку ціна відкрилася на 36,15 — розрив (36,15 − 38,95) ÷ 38,95 ≈ −7,2 %. На стопі Marc 37,12 ніхто не торгував, тож стоп продав за першою доступною ціною — ціною відкриття.

Запланований збиток був 153 долари. Реальний: (38,65 − 36,15) × 100 = 2,50 × 100 = 250 доларів, на 97 більше за план.

Тож стоп обмежує збиток у звичайній торгівлі, а не під час стрибка. Запланований збиток — це нижня межа того, що може піти не так, а не стеля. Розриви цін збираються навколо звітів компаній, великих новин і вихідних.

Запобігти розриву цін неможливо, але його можна очікувати й тримати малим.

Знай календар. Акції й фонди дають розриви здебільшого навколо звітів компаній, великих новин і вихідних. Перевір дати до входу. Вигадані монети, як-от Spark Coin, звітів не мають, але торгуються всю ніч, тож стрибок можливий будь-коли.

Тримай менше на подію. Менше акцій або жодної на звіт — і розрив болить менше. Розрив 7,2 % коштував Marc 250 доларів на 100 акціях; на 50 акціях він коштував би 125.

Плануй поганий розрив, а не лише стоп. Спитай себе: якщо ціна відкриється на 7 % проти мене, чи стерпний збиток для рахунку? Якщо ні, позиція завелика для цього моменту.

Що не допомагає: відсувати стоп далі, щоб «дати простір» (запланований збиток лише росте, а розрив усе одно може його перестрибнути), або вірити, що стоп виконається рівно за своєю ціною.

Встановлення стопу — коротка послідовність, і порядок важливий.

1. Запиши ідею одним реченням. Marc для кожної угоди веде в журналі рядок «Помиляюся, якщо…». Якщо не можеш його закінчити, у тебе немає ні стопу, ні угоди.
2. Знайди ціну, на якій ідея явно хибна, наприклад нижче недавнього дна.
3. Постав стоп трохи за нею, поза звичайними денними коливаннями.
4. Порахуй збиток, якщо стоп спрацює, і врахуй розрив цін навколо звітів.
5. Якщо збиток завеликий, купи менше одиниць або пропусти угоду. Ніколи не переставляй стоп, щоб числа зійшлися.

Якщо почати з «скільки я хочу втратити», список перевертається: стоп опиняється там, де гроші здаються прийнятними, зазвичай усередині шуму. У Nora рядок звучав би «Помиляюся, якщо… втрачу 40 доларів», і про ціну він нічого не каже.

Як це складається докупи: ідея задає стоп, запас і денний діапазон тримають його поза шумом, а розрив цін усе одно може збільшити збиток. Наступний урок: скільки акцій уміщається між правилом ризику і цим стопом.