# Інфляція й реальна дохідність

> Депозит під 14% не робить на 14% багатшими: щоб знайти реальну дохідність, відніми податок з відсотків, потім інфляцію, і побачиш, що заощадження справді зможуть купити через рік.

- Курс: [Особисті фінанси: бюджет, фінансова подушка, борги й інвестиції](https://productovi.com/uk/courses/personal-finance.md)
- Модуль: Де мають жити заощадження?
- Урок 17/32, ~17 хв
- Джерело: https://productovi.com/uk/courses/personal-finance/inflation-and-the-real-rate

## Чотирнадцять відсотків, яких немає

**Alex Tutor:** Ти й далі допомагаєш Dana, тепер — із заощадженнями і тим, скільки вони приносять.

**Dana:** Мої заощадження просто лежать на картці. Банк рекламує 14% річних на депозит на 12 місяців. Тож за рік я стану на 14% багатшою, так?

**Alex Tutor:** У гривнях — трохи багатшою. У тому, що можна купити, — значно менше. Це друге число і є реальна дохідність: що заощадження заробляють після податку з відсотків і після інфляції. Розберімо обидва кроки по черзі.

**Alex Tutor:** 14% — це **номінальна ставка (nominal rate)**: число з реклами. Станом на вересень 2026 року банк утримує податок на депозит — 23% з відсотків, а не з усієї суми: 18% ПДФО плюс 5% військового збору. Решту ти отримуєш автоматично.

**Sofia:** Тобто на 100 000 відсотки до податку — 14 000.

**Alex Tutor:** Так. А тепер порахуй, скільки насправді надійде на рахунок після того, як банк утримає свої 23%.

> **Вправа:** 100 000 грн кладуть на депозит на 12 місяців під 14% річних. Банк утримує 23% з відсотків. Скільки **відсотків після податку** надійде на рахунок наприкінці року? У гривнях.

## Що можна купити за ці гроші

**Sofia:** 10 780 після податку. Тобто депозит насправді платить 10,78% на рік.

**Alex Tutor:** У гривнях — так. Але гривня наступного року купує менше, ніж сьогодні. Це **інфляція (inflation)**: в Україні за рік до серпня 2026 року ціни зросли на 8,1%. Продукти, оренда, стрижка: той самий кошик коштує дорожче.

**Dana:** Тож я віднімаю 8,1 від 10,78?

**Alex Tutor:** Це швидке наближення, і воно близьке до правди, коли обидва числа невеликі. Точна **реальна ставка (real rate)** ділить, а не віднімає: вона показує, наскільки більше твої гроші купують наприкінці, ніж на початку. Математика — в уроці [Реальні й номінальні ставки](/uk/courses/math-basics/real-and-nominal-rates).

$$
r = \frac{1 + n}{1 + i} - 1
$$

*r — реальна ставка; n — ставка, що лишається після податку з відсотків; i — інфляція за той самий період.*

**Alex Tutor:** Бери ставку після податку, а не 14%. Потім підстав інфляцію.

> **Вправа:** Депозит дає 10,78% на рік після податку, а інфляція за той самий рік — 8,1%. Яка **точна реальна ставка**? У відсотках, округли до двох знаків після коми.

## Номінальна й реальна дохідність: три числа

**Dana:** 2,48%. Із 14% у рекламі до приблизно двох із половиною. Трохи пригнічує.

**Alex Tutor:** Вона все одно додатна, і в цьому суть: твої 100 000 через рік купують приблизно на 2,5% більше. Наближення дає 10,78 − 8,1 = 2,68%, трохи щедріше, ніж насправді. Для швидкої перевірки годиться, для рішення — ні.

**Sofia:** А 14 − 8,1 = 5,9% — це помилка тих, хто забуває про податок.

**Alex Tutor:** Саме так. Тримай порядок: ставка з реклами, потім податок, потім інфляція. Кожне число відповідає на своє запитання.

> **Вправа:** Зістав кожне число з прикладу Dana з тим, що воно їй каже.

## Нічого не робити теж коштує

**Dana:** Гаразд, але на картці немає ні податку, ні ризику. Там я принаймні нічого не втрачаю.

**Alex Tutor:** Втрачаєш тихо. Сума та сама, а ціни ростуть. Два роки з інфляцією 8% — і 100 000 на картці купують стільки, скільки сьогодні купують 85 734. Це реальна втрата близько 14%, без жодної комісії й поганих новин.

**Sofia:** Тобто реальна ставка картки під 0% — це просто мінус інфляція.

**Alex Tutor:** Майже: (1 + 0) / 1,08 − 1 ≈ −7,4% на рік. Частина грошей усе одно має лежати там — та, що може знадобитися завтра. Питання в тому, скільки, а не чи взагалі.

> **Вправа:** **Правда чи ні:** якщо інфляція вища за ставку депозиту після податку, реальна дохідність депозиту від'ємна, хоча сума в гривнях росте.

## Яку інфляцію брати

**Dana:** Але 8,1% — це минулий рік. А якщо наступного року ціни ростимуть швидше?

**Alex Tutor:** Тоді реальна ставка зменшиться. Депозит фіксує номінальну ставку на свій строк, а інфляцію ніхто не фіксує. Торішнє число — орієнтир, а не прогноз. Нацбанк цілиться в 5%, а фактична інфляція була вищою.

**Alex Tutor:** Тож перевір діапазон: а якщо інфляція буде 6%, 8% чи 12%? Якщо депозит виграє лише в найсприятливішому випадку, це слабкий план.

**Sofia:** І ставки за депозитами теж змінюються. Наприкінці вересня 2026 року великі банки платили за гривневими депозитами на 12 місяців приблизно 13–14%.

**Alex Tutor:** Так, тож перед будь-яким рішенням перевір актуальні числа. Метод не змінюється: спершу податок, потім інфляція, потім діапазон.

> **Вправа:** Dana хоче знати, чи захистить депозит її заощадження від зростання цін **наступного року**. Яка перевірка найкорисніша?

## Твоя черга: поясни це Dana

**Dana:** Сестра каже, що депозит безглуздий, якщо не перемагає інфляцію. Хочу пояснити їй як слід — простими словами й із числами.

**Sofia:** Тоді вона права лише наполовину. Депозит, що програє інфляції, — погана угода. Але цей не програє, а картка програє напевно.

**Dana:** Саме в це вона не повірить без чисел.

**Alex Tutor:** Візьми 100 000 на рік під 14%: скільки платить банк, скільки забирає податок і що лишається після інфляції. І скажи, чому картка — не така безпечна альтернатива, як здається.

> **Вправа:** Сестра Dana каже: «Депозит безглуздий, якщо не перемагає інфляцію, тому я тримаю все на картці». Напиши відповідь Dana у 3–5 реченнях. Візьми 100 000 грн на рік під 14%, 23% податку з відсотків та інфляцію 8,1% і скажи, що стається з грошима на картці.

> **Головне**
>
> - **Номінальна ставка** — це число з реклами. Станом на вересень 2026 року банк утримує 23% з відсотків за депозитом (18% ПДФО + 5% військового збору): 14% перетворюються на **10,78%**.
> - **Реальна ставка** — це те, наскільки більше можна купити за твої гроші: (1 + ставка після податку) / (1 + інфляція) − 1. За інфляції 8,1%: 1,1078 / 1,081 − 1 ≈ **2,48%**.
> - «Ставка після податку мінус інфляція» (2,68%) — наближення; «ставка з реклами мінус інфляція» (5,9%) — помилка.
> - Гроші під 0% втрачають тихо: за два роки з інфляцією 8% 100 000 перетворюються на 85 734 у сьогоднішніх цінах.
> - Інфляцію не зафіксуєш, як ставку депозиту: перевір діапазон 6–12% і актуальні ставки перед рішенням. Це навчальний матеріал, а не персональна фінансова порада.

**Alex Tutor:** Далі — питання валюти. У гривнях чи в доларах тримати заощадження на ціль?

- Попередній урок: [Кейс: бюджет Dana на 12 місяців](https://productovi.com/uk/courses/personal-finance/twelve-month-plan-case.md)
- Наступний урок: [Гривня чи долари: валюта цілі](https://productovi.com/uk/courses/personal-finance/currency-of-a-goal.md)

---
Productovi Learning. Безкоштовно, читати можна без реєстрації.