# Втрати болять удвічі: перевірки, стадність, гонитва і бульбашки

> Як неприйняття втрат, надто часті перевірки і слідування за натовпом ведуть до продажу дешево й купівлі дорого.

- Курс: [Інвестування надовго: індексні фонди, ризик і власна поведінка](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing.md)
- Модуль: Найбільший ризик — поведінка людей (і наша теж)
- Урок 26/32, ~25 хв
- Джерело: https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/losses-hurt-twice

## Більше перевірок, більше продажів

**Alex Tutor:** Досі вересень у Zapas, кілька днів після цифр про поведінковий розрив. Як PM ти відповідаєш за сповіщення, і Ethan приходить із двома ідеями до запуску.

**Ethan:** Перша: вечірній пуш «Твій портфель сьогодні: +0,4%». Залученість любить щоденні числа. Друга: банер «У тренді» на Robo Theme. Люди хочуть того, що гаряче.

**Grace:** Перш ніж робити щось із цього, подивися на бету. Ми знаємо, як часто кожен користувач відкриває застосунок: щодня, щотижня чи щомісяця. А потім порахували, хто продав усе під час весняного просідання.

**Частка бета-користувачів, які продали все під час просідання, за частотою перевірок (синтетичні дані)**

| Як часто перевіряли | Продали все, % |
| --- | --- |
| Перевіряли щодня | 50 |
| Перевіряли щотижня | 25 |
| Перевіряли щомісяця | 10 |

*Весняне просідання, місяці 5–6. Щодня: 25 із 50. Щотижня: 20 із 80. Щомісяця: 7 із 70.*

**Sofia:** Продала половина тих, хто перевіряв щодня, і лише кожен десятий із тих, хто дивився щомісяця?

**Grace:** Так: 50% проти 10%. Той, хто перевіряє щодня, щовечора бачить падіння знову. Кожне червоне число — нова маленька втрата, яку треба пережити.

> **Вправа:** У беті **25 із 50** тих, хто перевіряв щодня, продали все в просідання, а серед тих, хто перевіряв щомісяця, — **7 із 70**. У скільки разів частка продажів серед щоденних була вищою?

**Ethan:** Отже, щоденні перевірки змушують продавати. Просто: сховаємо числа.

**Grace:** Обережно. Наші дані показують, що це йде разом, а не що чим спричинено. Тривожні люди можуть просто частіше перевіряти. Але це сильна підказка для дизайну і те, що можна перевірити тестом.

> **Вправа:** **Правда чи ні:** дані бети доводять, що щоденні перевірки застосунку **спричиняють** продажі під час падіння.

## Втрати болять удвічі

**Sofia:** Чому один червоний вечір має таке значення? Фонд же за рік виріс.

**Grace:** Бо втрата важить більше, ніж такий самий прибуток. Більшість людей сильніше відчуває падіння на 100 доларів, ніж зростання на 100. Це неприйняття втрат.

**Grace:** І болить вона двічі: спершу, коли бачиш її на екрані, а вдруге — коли продаєш і робиш її остаточною. Перший укол минає. Другий лишається на рахунку.

> **Вправа:** Бета-користувач тримав Zapas World Stock увесь рік, нічого не продавав і подивився на нього лише раз, наприкінці року. Що він побачив?

## За натовпом у тему

**Grace:** Тепер банер Ethan. Robo Theme зріс на 33,1% за перші три місяці. 36 користувачів купили його протягом року, і 30 із них — на початку 3-го чи 4-го місяця, одразу після злету.

**100 дол. у Zapas World Stock проти Robo Theme протягом бета-року (синтетичні дані)**

| Місяць | Zapas World Stock | Robo Theme |
| --- | --- | --- |
| 0 | 100 | 100 |
| 1 | 103 | 110 |
| 2 | 105.1 | 123.2 |
| 3 | 100.9 | 133.1 |
| 4 | 91.8 | 113.1 |
| 5 | 84.4 | 92.7 |
| 6 | 81.9 | 81.6 |
| 7 | 86 | 77.5 |
| 8 | 91.2 | 79.1 |
| 9 | 94.8 | 75.9 |
| 10 | 97.7 | 76.7 |
| 11 | 103.5 | 74.4 |
| 12 | 108.7 | 75.9 |

*Значення на кінець місяця. Більшість покупців теми переклали гроші на початку 3-го чи 4-го місяця, після злету.*

**Sofia:** А потім він упав.

**Grace:** Від початку 4-го місяця до кінця року тема втратила 43,0%. За ті самі місяці світовий фонд заробив 7,8%. Натовп прийшов саме тоді, коли найкраще вже минуло.

> **Вправа:** На початку 4-го місяця бета-користувач переклав **1 000 дол.** із Zapas World Stock у Robo Theme. Від того моменту до кінця року Robo Theme втратив **43,0%**, а світовий фонд заробив **7,8%**. На скільки доларів **менше** мав користувач наприкінці року, ніж якби гроші лишилися у світовому фонді?

## Як виглядає бульбашка

**Grace:** Збільш ту саму картину в масштабі — і вийде бульбашка. Наш синтетичний індекс Tessaro Tech Theme зріс у 2,56 раза за роки 30–34, навіть з одним мінусовим роком посередині, а за наступні три роки втратив 55,3%.

![Два кола: страх змушує тих, хто дивиться щодня, продавати під час падіння й пропускати відскок; натовп купує тему після злету й втрачає 43%.](https://productovi.com/courses/long-term-investing/diagrams/m7-l2-two-traps-uk.png)

> **Вправа:** Розстав етапи типової бульбашки в правильному порядку.

**Sofia:** А де в цьому всьому криптовалюти? Користувачі спитають у день запуску.

**Grace:** За криптовалютами немає прибутків чи відсотків, тож нема з чого оцінити довгострокову дохідність. Її ціна — це те, що заплатить наступний покупець. Це спекуляція. Якщо хтось її хоче, їй місце в малій обмеженій ігровій частині, яку не шкода втратити.

> **Вправа:** Який банер для Robo Theme варто показувати Zapas на запуску?

## Твоя черга: сповіщення

**Ethan:** Гаразд, без «У тренді». Але я все одно хочу, щоб користувачі відкривали застосунок. Що надсилаємо замість щоденного пушу?

**Grace:** Щось, що варто відкрити: рідше, і з довгим поглядом на першому місці. А коли ринок падає — повідомлення, написане заздалегідь, а не червоне число о 21:00.

> **Вправа:** Які рішення щодо сповіщень відповідають тому, що показала бета про перевірки й продажі? Обери всі правильні варіанти.

**Alex Tutor:** Тепер напиши заміну вечірнього пушу Ethan: що в ньому, як часто він приходить і що відбувається під час падіння.

> **Вправа:** Ethan хотів щоденний вечірній пуш «Твій портфель сьогодні: +0,4%». Запропонуй заміну на 3–5 речень: як часто він приходить, що показує першим, що каже, коли ринок упав, і як ти перевіриш, що він працює. Використай числа бети.

> **Головне**
>
> - У беті продали в просідання 50% тих, хто дивився щодня, 25% — щотижня і 10% — щомісяця. Дані показують зв'язок, а не доводять причину.
> - **Неприйняття втрат**: втрату відчувають сильніше, ніж такий самий прибуток, і болить вона двічі — на екрані й під час продажу.
> - **Стадність і гонитва за дохідністю**: 30 із 36 покупців теми купили одразу після злету на 33,1%; потім тема втратила 43,0%, а світовий фонд заробив 7,8%.
> - **Бульбашка** починається зі справжньої історії й закінчується тим, що пізні покупці продають зі збитком; наш тематичний індекс зріс у 2,56 раза, а потім утратив 55,3%.
> - Крипта й вузькі теми — це спекуляція: якщо вже є, то в малій обмеженій ігровій частині.

> **Навчання, а не порада**
>
> Цей урок пояснює, як працює інвестування, і не каже, що купувати. Інвестиції можуть падати, і можна отримати менше, ніж було вкладено. Усі дані Zapas і Tessaro синтетичні. Перевір чинні правила там, де живеш, або запитай ліцензованого фахівця.

**Alex Tutor:** Наступного разу: Zapas робить екран «Мій план» — правила, написані в спокійні часи, на день, коли ринок упаде.

- Попередній урок: [Поведінковий розрив: дохідність фонду проти дохідності користувача](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/behavior-gap.md)
- Наступний урок: [Правила, написані в спокійні часи: інвестиційна політика на одну сторінку](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/investment-policy.md)

---
Productovi Learning. Безкоштовно, читати можна без реєстрації.