# Правила, написані в спокійні часи: інвестиційна політика на одну сторінку

> Ціль, горизонт, співвідношення, щомісячна сума, правило ребалансування, дії під час падіння і невеликий обмежений «ігровий» кошик.

- Курс: [Інвестування надовго: індексні фонди, ризик і власна поведінка](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing.md)
- Модуль: Найбільший ризик — поведінка людей (і наша теж)
- Урок 27/32, ~22 хв
- Джерело: https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/investment-policy

## Вирішити до шторму

**Alex Tutor:** Кінець вересня в Zapas. Цифри про поведінку переконали Ethan, і твоя команда (ти тут PM) має два тижні, щоб до запуску зробити екран «Мій план».

**Grace:** Ідея така. Під час падіння люди вирішують животом. Тож ми просимо їх ухвалити рішення раніше, у спокійний день, і записати.

**Ethan:** Цілий документ із політикою? Наші користувачі не читатимуть три сторінки.

**Grace:** Один екран. Сім рядків: ціль, горизонт, співвідношення, щомісячна сума, правило ребалансування, що я роблю під час падіння і яким може бути ігровий кошик. Кожен рядок відповідає на питання, на яке користувач інакше відповідав би в паніці.

![План на одну сторінку із сімох рядків: ціль, горизонт, співвідношення, щомісячна сума, ребалансування, дії під час падіння й ігровий кошик із лімітом, який обирає користувач, скажімо 3–10%.](https://productovi.com/courses/long-term-investing/diagrams/m7-l3-my-plan-uk.png)

**Sofia:** Спробую на прикладі: людина відкладає 200 дол. на місяць на перший внесок за житло через десять років.

> **Вправа:** Зістав кожен рядок екрана «Мій план» із питанням, яке він вирішує заздалегідь.

**Grace:** Добре. Десять років — досить довго, щоб більшу частину несли акції, тож хай буде Збалансований, 60/40. 200 дол. п'ятого числа, автоматично. Ребалансування лише тоді, коли акції відхиляться на 5 пунктів і більше.

**Sofia:** Це вже чотири рядки, і жоден не забрав більше хвилини.

**Grace:** Прості рядки прості, бо нічого не відбувається. Наступний пишуть на той вечір, коли застосунок покаже −20%.

## Що я роблю під час падіння

**Grace:** Найважливіший рядок — «під час падіння». І саме там люди пишуть найрозмитіші речі. «Я буду спокійним» — це бажання, а не правило.

**Sofia:** Тобто правило має казати, що я роблю, і містити число?

**Grace:** Так. Тригер, дія і дата перегляду. Щось, чого твоє налякане «я» може дотриматися, не думаючи.

> **Вправа:** Яка версія рядка «Під час падіння» справді допоможе користувачу при падінні на 30%?

## Автоматизуй нудне

**Grace:** Далі автоматизуй те, що можна. Щомісячний внесок іде сам. Ребалансування — за межею, а не за настроєм.

**Ethan:** А правило з межею не торгує надто часто?

**Grace:** Навпаки. У нашій 40-річній історії суміш 60/40 із межею 5 пунктів ребалансувалася 10 разів, а з щорічним правилом — 39 разів, і результат майже однаковий: 20 173 проти 19 960 дол. з 1 000.

> **Вправа:** **Правда чи ні:** у синтетичній 40-річній історії Zapas суміш 60/40, яку ребалансували лише тоді, коли акції відхилялися від 60% на 5 пунктів, потребувала значно менше операцій, ніж щорічне ребалансування, і мала те саме найгірше падіння.

## Огорожа для ігрових грошей

**Sofia:** А ігровий кошик? Деякі користувачі дуже хочуть Robo Theme.

**Grace:** Добре, але з огорожею: ліміт, який обирає користувач, скажімо десь у межах 3–10% плану. Подивися, що робить ліміт: у беті тема втратила 43% з 4-го місяця. При 3% портфеля це удар на 1,29%, при 10% — на 4,3%, при 30% — на 12,9%.

**Скільки коштувало всьому портфелю падіння теми на 43%, залежно від розміру ігрового кошика (синтетичні дані)**

| Ігровий кошик, % портфеля | Втрата всього портфеля, % |
| --- | --- |
| 3 | 1.29 |
| 5 | 2.15 |
| 8 | 3.44 |
| 10 | 4.3 |
| 30 | 12.9 |
| 100 | 43 |

*Втрата лише від ігрового кошика = частка кошика × 43,0% (Robo Theme, від початку 4-го місяця до кінця року).*

> **Вправа:** У користувача **10 000 дол.** у Zapas, ліміт ігрового кошика встановлено на **8%**, і весь кошик у Robo Theme. Від початку 4-го місяця до кінця року тема втрачає **43,0%**. Скільки доларів втрачає ігровий кошик?

## Коли план варто змінити

**Ethan:** Тобто раз написаний, план ніколи не змінюється?

**Grace:** Він змінюється, коли змінюється твоє життя, а не ринок. Нова робота, дитина, ціль наблизилася — переглянь. Падіння на 25% — дотримуйся.

**Sofia:** А хто вирішує, що вважати зміною в житті? Користувач чи ми?

**Grace:** Користувач, завжди. Ми лише раз на рік ставимо правильні питання й робимо перегляд легким. Наша справа — типові налаштування, а не рішення.

> **Вправа:** Які з цих причин — добрі підстави переписати план користувача? Обери всі правильні варіанти.

**Sofia:** А є правильний порядок заповнення?

**Grace:** Так, кожен рядок залежить від попереднього. Не можна обрати співвідношення, не знаючи горизонту.

> **Вправа:** Розстав кроки заповнення «Мого плану» так, щоб кожен залежав від попередніх.

## Твоя черга: типовий рядок на падіння

**Ethan:** Більшість користувачів не напише свій рядок на падіння. Що ми підставимо за замовчуванням?

**Alex Tutor:** Напиши типовий текст, який користувачі побачать і зможуть змінити. Він має пройти тест Grace: тригер, дії, дата перегляду.

> **Вправа:** Напиши типовий текст, який Zapas підставляє в рядок «Під час падіння» в «Моєму плані» (2–4 речення), і ще одне речення для ігрового кошика. Додай тригер, конкретні дії, дату перегляду і ліміт.

> **Головне**
>
> - **Інвестиційна політика** — одна сторінка, написана в спокійний день: ціль, горизонт, співвідношення, щомісячна сума, правило ребалансування, дії під час падіння, ігровий кошик.
> - Рядок на падіння потребує тригера, дій і дати перегляду; почуття — не правила.
> - Автоматизуй рутину: щомісячні внески і ребалансування за межею (10 операцій за 40 років проти 39 щорічних, те саме найгірше падіння −22,8%).
> - Ігровий кошик із лімітом, який ти встановлюєш, скажімо 3–10%, робить погану ставку переживною: падіння теми на 43% коштує 1,29% портфеля при кошику 3% і 4,3% при 10%.
> - Змінюй план, коли змінюється життя, а не ціни.

> **Навчання, а не порада**
>
> Цей урок пояснює, як працює інвестування, і не каже, що купувати. Інвестиції можуть падати, і можна отримати менше, ніж було вкладено. Усі дані Zapas і Tessaro синтетичні. Перевір чинні правила там, де живеш, або запитай ліцензованого фахівця.

**Alex Tutor:** Наступного разу — кейс. Під час весняного просідання Zapas тестував екран «пауза перед продажем». Чи це перемога?

- Попередній урок: [Втрати болять удвічі: перевірки, стадність, гонитва і бульбашки](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/losses-hurt-twice.md)
- Наступний урок: [Кейс: бета-когорта панічно продала](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/case-panic-cohort.md)

---
Productovi Learning. Безкоштовно, читати можна без реєстрації.