# Горизонт інвестування і шанс збитку

> Як часто 1-, 5-, 10- і 20-річні періоди закінчувалися реальним збитком, зокрема на ринку, що 13 років стояв на місці.

- Курс: [Інвестування надовго: індексні фонди, ризик і власна поведінка](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing.md)
- Модуль: Скільки можна втратити і на який час?
- Урок 7/32, ~22 хв
- Джерело: https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/holding-period

## Скільки — це достатньо довго?

**Grace:** Ще один березневий день у Zapas. Команда онбордингу ставить тобі, як продакт-менеджеру, одне питання: який мінімальний горизонт застосунок має просити, перш ніж пропонувати портфель переважно з акцій?

**Ethan:** Легко. Хочу великий рядок на першому екрані: «Залиштеся на 10 років — і ви не втратите». Люди люблять визначеність.

**Grace:** Перевірмо, а не вгадуймо. Беремо кожен можливий рік старту в наших 40 синтетичних роках і питаємо: якщо тримати 1, 5, 10 чи 20 років, чи закінчиш ти з меншою купівельною спроможністю, ніж на старті?

**Sofia:** Тобто 10-річне вікно може початися в 1-му, 2-му, 3-му… аж до 31-го року.

**Grace:** Так: 31 вікно по 10 років, 36 по 5 років, 21 по 20 років. Це **ковзні періоди (rolling period)**. Вони показують увесь діапазон удачі, який міг мати новий користувач, а не лише один вдалий старт.

> **Вправа:** Скільки ковзних 10-річних вікон є в даних за 40 років (роки старту 1, 2, 3 … поки вікно вміщується)?

## Світ проти одного ринку

**Grace:** Ось результат для Tessaro World і, для порівняння, Tessaro Home — одного невеликого домашнього ринку. Кожен стовпчик — частка вікон, що закінчилися реальним збитком.

**Частка ковзних вікон із реальним збитком**

| Горизонт, років | Tessaro World | Tessaro Home |
| --- | --- | --- |
| 1 | 30 | 42.5 |
| 5 | 19.4 | 25 |
| 10 | 6.5 | 35.5 |
| 20 | 0 | 38.1 |

*У реальному вимірі, після інфляції; 40 синтетичних років. Вікон: 40 (1 рік), 36 (5), 31 (10), 21 (20). Не прогноз.*

**Набір даних (CSV):** [Ковзні вікна з реальним збитком, світ і домашній ринок](https://productovi.com/datasets/long-term-investing/holding-period/rolling_real_loss.csv)

**Sofia:** Для світу стовпчики швидко зменшуються. Для домашнього ринку — ні.

> **Вправа:** Яка частка ковзних 10-річних вікон світових акцій в історії Tessaro закінчилася реальним збитком?

**Ethan:** Шість із половиною відсотків за десять років. Це ж майже «не втратите», ні?

**Grace:** Скажи це користувачам у тих двох вікнах. А п'ять років, горизонт, який обирає більшість наших бета-користувачів, виглядає значно гірше. Порахуй частку для п'яти років.

> **Вправа:** Із 36 ковзних п'ятирічних вікон 7 закінчилися реальним збитком для світових акцій. Яка це частка, у відсотках, з одним знаком після коми?

**Sofia:** Майже кожне п'яте. І п'ятирічне вікно може вмістити весь учорашній обвал.

**Grace:** Саме так. Двадцять чотири місяці вниз і сорок вісім назад вміщуються в п'ять років майже впритул. Тому найгірше п'ятирічне вікно втратило 42,2% у реальному вимірі.

## Тринадцять років на місці

**Ethan:** Чому домашній ринок так погано виглядає на 20 роках? Його середнє ж додатне.

**Grace:** Бо він довго стояв на місці. З 8-го по 20-й рік Tessaro Home виріс на 41,0% у доларах, але після інфляції закінчив лише на 0,5% у плюсі. Тринадцять років ні за що. Світові акції за ті самі роки дали +179,4% у реальному вимірі.

**Grace:** Один ринок може застигнути на десятиліття і більше. Довгострокове середнє при цьому виглядає нормально, тож ніхто не помічає, поки не проживе це. У підсумку 8 із 21 двадцятирічного вікна домашнього ринку втратили купівельну спроможність.

![Довгий горизонт зменшив шанс реального збитку світових акцій із 30,0% до 0,0%, але не зупинив падіння на 42,2% за п'ять років і не врятував домашній ринок (38,1% 20-річних вікон зі збитком).](https://productovi.com/courses/long-term-investing/diagrams/m2-l3-what-time-does-uk.png)

*Час найбільше допомагає широкому світовому портфелю.*

> **Вправа:** В історії Tessaro тримання 20 років прибирало ризик реального збитку, хоч би що тримав інвестор.

> **Вправа:** Зістав кожне число Tessaro з тим, що воно описує.

**Ethan:** У беті є користувачі, які тримають лише домашній фонд. Мені за них хвилюватися?

**Grace:** Так, і це тема квітня: чому один фонд має тримати тисячі компаній із багатьох країн. Поки що запиши: довгий горизонт не виправляє вузький портфель.

## Питання в онбордингу

**Ethan:** То що мені поставити на перший екран замість «ви не втратите»?

**Grace:** Питання, а не обіцянку: «Коли вам знадобляться ці гроші?» А потім показати, що цей горизонт означав у нашій історії: і як часто, і наскільки погано.

> **Вправа:** Користувач каже, що гроші знадобляться через 3 роки на перший внесок за квартиру. Яка відповідь в онбордингу відповідає даним?

> **Вправа:** Перепиши рядок Ethan для першого екрана «Залиштеся на 10 років — і ви не втратите» на чесну версію у 2–3 реченнях, з числами ковзних вікон.

> **Головне**
>
> - **Ковзні періоди** перевіряють кожен рік старту: у 40 роках даних є 40 − h + 1 вікон по h років.
> - Світові акції втрачали купівельну спроможність у 30,0% однорічних, 19,4% п'ятирічних, 6,5% десятирічних і 0,0% двадцятирічних вікон нашої синтетичної історії.
> - П'ять років — мінімум, а не безпечна зона: найгірше п'ятирічне вікно втратило 42,2% реально.
> - Один ринок може застигнути: Tessaro Home 13 років (роки 8–20) стояв на місці в реальному вимірі і мав збиток у 38,1% двадцятирічних вікон.
> - Питай «коли вам знадобляться ці гроші?», показуй, як часто і наскільки погано, і ніколи не обіцяй, що час прибирає ризик.

> **Освітній матеріал, а не порада**
>
> Цей курс пояснює, як працює інвестування надовго, і ніколи не каже, що купувати. Інвестиції можуть падати, і можна отримати менше, ніж було вкладено. Перевіряй чинні правила там, де живеш, або звертайся до ліцензованого фахівця.

**Grace:** Завтра зберемо весь березень докупи: ти напишеш повідомлення, яке користувачі бачать, коли ринок упав на 30%, і вирішиш, коли воно з'являється.

- Попередній урок: [Просадка, відновлення і час під водою](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/drawdown-recovery.md)
- Наступний урок: [Кейс: повідомлення «ринок упав на 30%»](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/case-down-30.md)

---
Productovi Learning. Безкоштовно, читати можна без реєстрації.