# Усі шари витрат: комісія, спред, конвертація, платформа, податкові втрати

> Простежити 1 000 доларів через усі витрати володіння фондом і скласти їх разом.

- Курс: [Інвестування надовго: індексні фонди, ризик і власна поведінка](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing.md)
- Модуль: Скільки насправді коштує фонд?
- Урок 17/32, ~22 хв
- Джерело: https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/every-layer-of-cost

## 0,2% на лендингу

**Alex Tutor:** Червень 2027-го в Zapas. Йде п'ятий місяць твоєї роботи продакт-менеджером, бета жвава, а публічний запуск і далі запланований на листопад. Сьогодні тема — гроші, які тихо зникають.

**Ethan:** Наш світовий фонд коштує 0,2% на рік. Хочу великими літерами на лендинг: «Комісія від 0,2%». Ніхто інший на ринку так сказати не може.

**Grace:** 0,2% — це щорічна комісія фонду. Це лише один шар із кількох. Простежмо 1 000 дол. одного користувача протягом року й порахуймо кожен долар, що йде геть.

**Grace:** Щоб не плутатися, припустімо, що ринок цілий рік стоїть: 0%. Тоді гроші рухають лише витрати. Ось сім шарів, через які проходить наш користувач.

**Набір даних (CSV):** [1 000 дол. одного користувача за рік без руху ринку: усі шари витрат](https://productovi.com/datasets/long-term-investing/every-layer-of-cost/cost_layers.csv)

Синтетичний приклад Zapas. Кожен шар нараховано на 1 000 дол.; `when` — deposit (один раз на вході), yearly (щороку) або withdrawal (один раз на виході).

**Вартість кожного шару на 1 000 дол., перший рік**

| Шар | Витрати |
| --- | --- |
| 1 конвертація на вході | 10 |
| 2 спред купівлі | 1 |
| 3 комісія фонду | 2 |
| 4 комісія платформи | 3 |
| 5 податкові втрати | 3 |
| 6 спред продажу | 1 |
| 7 конвертація на виході | 10 |

*Шари в тому порядку, у якому їх проходять гроші. Синтетичні дані.*

> **Вправа:** Користувач вкладає 1 000 дол. у світовий фонд Zapas на рік, ринок стоїть. Витрати: конвертація на вході 10 дол., спред купівлі 1 дол., комісія фонду 2 дол., комісія платформи 3 дол., податкові втрати 3 дол., спред продажу 1 дол., конвертація на виході 10 дол. Скільки доларів коштують усі шари разом?

**Sofia:** Стривай, дві конвертації — це вже 20 дол.? Це вдесятеро більше за комісію фонду.

**Grace:** Так. Наші користувачі заробляють і витрачають гривні, тож гроші перетинають валютний кордон двічі: туди й назад. По 1% у кожен бік — це найбільший шар із великим відривом.

**Sofia:** А спред? Куди йде цей долар?

**Grace:** Тому, хто постійно готовий купувати й продавати частки фонду. Ціна купівлі трохи вища за середню, ціна продажу — трохи нижча. Половину різниці платиш на вході, половину — на виході: тут по 0,1% у кожен бік.

![За рік без руху ринку 1 000 дол. втрачають 11 на вході, 8 у фонді й 11 на виході; дві конвертації — це 20 із 30 дол., комісія фонду — лише 2.](https://productovi.com/courses/long-term-investing/diagrams/m5-l1-cost-journey-uk.png)

*Більшість витрат — на вході й виході, а не всередині фонду.*

> **Вправа:** За рік без руху ринку 1 000 дол. користувача проходять через 30 дол. витрат загалом. Дві конвертації валюти (гривні в долари на вході, долари в гривні на виході) коштують по 10 дол. Яку частку всіх витрат становлять дві конвертації, у відсотках?

**Ethan:** Але конвертації трапляються один раз. А комісія фонду — щороку. З часом комісія мала б переважити, хіба ні?

**Grace:** Це правильне запитання. Розділи шари за тим, коли вони б'ють: одні платиш раз, інші щороку. А тоді потримай гроші десять років і подивися, що лишиться.

> **Вправа:** Які з цих шарів платять лише раз, на вході чи на виході, тож їхня частка у витратах зменшується, що довше користувач лишається в інвестиціях? Обери всі правильні.

**Grace:** Тепер десять років. Щорічні шари щороку беруться з того, що лишилося, разові — на початку й наприкінці. Ринок і далі стоїть.

> **Вправа:** Користувач тримає 1 000 дол. десять років, ринок стоїть (0% на рік). На вході: конвертація 1% і спред 0,1%. Щороку: комісія фонду 0,2%, комісія платформи 0,3% і податкові втрати 0,3% від того, що лишилося. На виході: спред 0,1% і конвертація 1%. Скільки доларів лишиться наприкінці? Округли до центів.

**Ethan:** Майже десять відсотків зникли за десятиліття, коли нічого не відбувалося? Таке число страшно показувати користувачам.

**Grace:** Ховати його страшніше. І подивися, що його створило: вхід і вихід, платформа й податок, а не 0,2%. Саме тут ми й можемо реально конкурувати.

**Sofia:** Якщо знизити конвертацію до 0,5% у кожен бік, користувачі заощадять більше, ніж якби комісія фонду впала до нуля?

**Grace:** Для тих, хто тримає менше ніж п'ять років, так: 10 дол. один раз проти 2 дол. на рік. На довшому горизонті щорічні шари наздоганяють. Саме тому ми рахуємо обидва види.

**Sofia:** Тобто «комісія від 0,2%» формально правда, а на практиці нічого не каже. Що тоді писати на лендингу?

**Grace:** Те, що користувач може порівняти з пропозицією банку: одне сукупне число для типового випадку і шари за ним.

> **Вправа:** Який рядок варто поставити на лендинг Zapas?

> **Вправа:** Для користувача, який тримає 1 000 дол. один рік, щорічна комісія фонду — найбільший шар витрат.

**Ethan:** Гаразд. Напиши рядок про витрати для екрана фонду, достатньо короткий, щоб користувач справді його прочитав.

> **Вправа:** Напиши примітку про витрати для екрана світового фонду Zapas (2–3 речення). Використай приклад: на 1 000 дол. — 22 дол. разових витрат (дві конвертації по 1% і дві половини спреду по 0,1%) і 8 дол. щорічних (комісія фонду 0,2%, комісія платформи 0,3%, податкові втрати 0,3%). Зроби її чесною й придатною для порівняння з іншими пропозиціями.

**Grace:** Добре. Далі хочу побачити, що 0,8% на рік роблять із щомісячним планом за тридцять чи сорок років. Маленькі відсотки з часом стають великими.

> **Головне**
>
> - Щорічна комісія фонду — один шар із кількох: конвертація, спред, комісія фонду, комісія платформи й податкові втрати.
> - У прикладі рік без руху ринку коштує 30 дол. на 1 000 дол. (3,0%); дві конвертації — 20 дол. (66,7%), комісія фонду — 2 дол. (6,7%).
> - Розділяй витрати на разові (22 дол.) і щорічні (8 дол.). Щорічні складаються: після десяти рівних років лишається 902,63 дол.
> - Порівнюй продукти за сукупними витратами, а не шар із шаром.

> **Навчальний матеріал, не порада**
>
> Цей урок пояснює, як працює інвестування, і не каже, що купувати. Інвестиції можуть падати, і повернутися може менше, ніж було вкладено. Перевір чинні правила там, де живеш, або звернися до ліцензованого фахівця.

- Попередній урок: [Кейс: вкладки «вибір зіркового менеджера» і «гаряча тема»](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/case-star-picks.md)
- Наступний урок: [Що роблять 0,2% проти 1,5% за 10–40 років](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/fee-drag-decades.md)

---
Productovi Learning. Безкоштовно, читати можна без реєстрації.