# Кейс: вкладки «вибір зіркового менеджера» і «гаряча тема»

> На даних фондів та індексу вирішити, чи додавати в застосунок вкладку зіркового менеджера і вкладку гарячої теми.

- Курс: [Інвестування надовго: індексні фонди, ризик і власна поведінка](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing.md)
- Модуль: Чи можна обіграти ринок?
- Урок 16/32, ~33 хв
- Джерело: https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/case-star-picks

## Дві нові вкладки

**Alex Tutor:** Останній день травня в Zapas. Питання місяця, «чи можна обіграти ринок?», повертається у вигляді конкретного продуктового рішення, яке маєш ухвалити ти.

**Ethan:** Я подумав. Дві вкладки до запуску: «Вибір зіркового менеджера» зі Star Growth на першому місці і «Гаряча тема» з фондом технологічної теми. В обох чудові цифри. Користувачам сподобається.

**Grace:** Цифри справді чудові, і всі вони в минулому. Рішення за продактом. Пропустімо обидві вкладки крізь те, що ми дізналися цього місяця, а тоді запишемо рішення.

**Grace:** Почнімо з теми. Уяви користувача, який відкриває вкладку на початку року 34. Графік показує Tessaro Tech Theme за роки 30–33: +28%, −6%, +34% і +22%, майже подвоєння за чотири роки (+96,7%). Користувач вкладає 1 000 дол. і тримає до кінця року 40.

**Ethan:** І графік навіть не шалений. Один рік у мінусі, стабільні прирости. Схоже на тренд, а не на бульбашку.

**Sofia:** Рік 34 теж вдався, +30%. А потім роки 35–37 дали −30%, −24% і −16%.

> **Вправа:** Tessaro Tech Theme дав −30%, −24% і −16% у роки 35, 36 і 37 (синтетичні дані, номінально). Яким було загальне падіння за три роки, у відсотках? Введи додатне число.

**Ethan:** Гаразд, вона впала. Але користувач спершу застав рік із +30%. Хіба це не пом'якшує удар?

**Grace:** Простеж 1 000 дол. цього користувача рік за роком, поруч із тими самими грошима у світовому фонді.

**1 000 дол., вкладені на початку року 34: тема проти світу**

| Кінець року | Tessaro Tech Theme | Tessaro World |
| --- | --- | --- |
| 33 | 1000 | 1000 |
| 34 | 1300 | 1140 |
| 35 | 910 | 1094 |
| 36 | 692 | 897 |
| 37 | 581 | 951 |
| 38 | 651 | 1275 |
| 39 | 677 | 1691 |
| 40 | 738 | 2185 |

*Сума наприкінці кожного року; 33 — момент купівлі. Tessaro Tech Theme проти Tessaro World, номінальні долари, синтетичні дані.*

> **Вправа:** 1 000 дол., вкладені на початку року 34, після чотирирічного графіка, і утримувані до кінця року 40, перетворилися на 738 дол. в Tessaro Tech Theme і на 2 185 дол. в Tessaro World. На скільки доларів менше опинилося в покупця теми?

**Sofia:** Тобто вкладка «Гаряча тема» виглядала б найкраще на початку року 34, якраз тоді, коли цей користувач купив.

**Grace:** Так, це проблема вгадування моменту з минулого тижня, тільки з продуктовим значком. Сортування за недавньою дохідністю приходить уже після приростів, які рекламує.

## Вкладка зірки

**Ethan:** Тема була бульбашкою, хай так. Але Star Growth — справжній менеджер зі справжньою історією. 9,88% на рік більше за 7% індексу.

**Grace:** У роки 1–7. Ти бачив, що було далі. Перевір це на всій групі в даних фондів, перш ніж вирішувати.

**Набір даних (CSV):** [20 вигаданих активних фондів та індексний фонд, реальна дохідність на рік (синтетичні дані)](https://productovi.com/datasets/long-term-investing/case-star-picks/active_funds.csv)

p1_return_pct — роки 1–7; p2_return_pct — роки 8–14 або до закриття фонду (status closed, closed_year). IDX — індексний фонд Tessaro World після витрат 0,2%; fee_pct — річна комісія кожного активного фонду.

![Вкладка зірки показала б 9,88% на рік, але наступні 7 років дали 4,10%; вкладка теми показала б +96,7% за чотири роки, але 1 000 дол., вкладені після цього, стали 738 проти 2 185 у світовому фонді.](https://productovi.com/courses/long-term-investing/diagrams/m4-l4-two-tabs-uk.png)

*Обидві вкладки продають минуле, а користувачі отримують те, що буде далі.*

> **Вправа:** У даних фондів принаймні один із п'яти найкращих фондів років 1–7 лишився в п'ятірці в роки 8–14.

**Ethan:** То що ми покажемо користувачам, які хочуть чогось захопливого? Якщо скажемо «ні» обом вкладкам, вони підуть по це деінде.

**Grace:** Це слушне занепокоєння, і це питання дизайну, а не даних. Ми можемо чесно говорити про теми, не ранжуючи їх за минулорічною дохідністю.

> **Вправа:** Якщо Zapas узагалі показує тематичний фонд, яка картка чесна?

> **Вправа:** Які докази з цього місяця підтримують відмову від вкладки «Вибір зіркового менеджера»? Обери всі правильні.

**Ethan:** Гаразд. Але скажи, що змусило б тебе передумати. Якщо менеджер справді добрий, я не хочу, щоб ми були застосунком, який його проігнорував.

> **Вправа:** Ethan питає: «Які докази змусили б тебе додати в застосунок активно керований фонд?» У 2–3 реченнях назви, що треба було б побачити і чому самої дохідності за 7 років недостатньо.

**Sofia:** Чи писати в записці, що дані синтетичні? Ethan може цим скористатися, щоб від неї відмахнутися.

**Grace:** Скажи це одним рядком. Числа вигадані, а механізми — ні: рейтинги, що не повторюються, закриті фонди, що зникають, покупці, що приходять після графіка. Саме проти цього ми й проєктуємо.

**Grace:** Добре. Тепер повне рішення щодо обох вкладок в одній записці, яку Ethan зможе взяти на нараду щодо запуску.

> **Вправа:** Напиши записку з рішенням щодо двох вкладок Ethan до запуску: «Вибір зіркового менеджера» і «Гаряча тема».

**Grace:** Ця записка витримає нараду. Питання червня — те, якого Ethan ніколи не ставить: скільки насправді коштує фонд, з усіма витратами?

> **Головне**
>
> - «Гарячий» рейтинг показує минулий ривок, а покупцям дістаються роки після нього. Графік теми показував +96,7%, а тоді вона впала на 55,3%: 1 000 дол., вкладені на початку року 34, стали 738 проти 2 185 у світовому фонді.
> - «Зірковий» рейтинг не повторився: п'ятірка лідерів першого періоду далі мала в середньому 3,96% проти 6,00% індексу, а сім років не відділяють майстерність від удачі.
> - Будуй аргумент на тому, що справджується (неповторюваність, шум, витрати, виживання), і уникай слова «ніколи».
> - Підписуй ризиковані продукти за тим, чим вони є, і їхньою найгіршою історією, а не за недавньою дохідністю.

> **Навчальний матеріал, не порада**
>
> Цей урок пояснює, як працює інвестування, і не каже, що купувати. Інвестиції можуть падати, і повернутися може менше, ніж було вкладено. Перевір чинні правила там, де живеш, або звернися до ліцензованого фахівця.

**Вкладка «Гаряча тема» на початку року 34: 1 000 дол. у Tessaro Tech Theme за роки 30–33**

| Кінець року | Tessaro Tech Theme |
| --- | --- |
| 29 | 1000 |
| 30 | 1280 |
| 31 | 1203 |
| 32 | 1612 |
| 33 | 1967 |

*Сума наприкінці кожного року; 29 — старт. Річна дохідність +28%, −6%, +34% і +22%, +96,7% за чотири роки. Номінальні долари, синтетичні дані.*

- Попередній урок: [Вгадування моменту і найкращі місяці, які можна пропустити](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/timing-best-months.md)
- Наступний урок: [Усі шари витрат: комісія, спред, конвертація, платформа, податкові втрати](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/every-layer-of-cost.md)

---
Productovi Learning. Безкоштовно, читати можна без реєстрації.