# Кейс: вибрати лінійку фондів із шести карток

> Вибрати три фонди для застосунку з шести карток, порівнюючи сукупні витрати, а не лише заявлену комісію.

- Курс: [Інвестування надовго: індексні фонди, ризик і власна поведінка](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing.md)
- Модуль: Скільки насправді коштує фонд?
- Урок 20/32, ~34 хв
- Джерело: https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/case-fund-lineup

## Три місця, шість фондів

**Alex Tutor:** Кінець червня в Zapas. Після місяця про витрати лінійка фондів для листопадового публічного запуску нарешті на порядку денному, і в Ethan є власний короткий список.

**Ethan:** У застосунку є місце для трьох фондів. Я б узяв Halden World Index, той, що за 0,05%, бо він найдешевший на ринку. Далі Star Growth для амбітних і Robo Theme, бо технології зараз на хвилі.

**Grace:** Комісія, історія, тренд. Проженімо кожен через те, що ми вивчили цього місяця: сукупні витрати за десять років і що фонд насправді тримає.

**Sofia:** Перш ніж говорити про фонди: для чого кожне місце? Нашим модельним портфелям потрібне щось для зростання і щось стабільне.

**Grace:** Правильний інстинкт. Тримай це питання напоготові; воно знадобиться, щойно на столі будуть числа витрат.

**Набір даних (CSV):** [Шість вигаданих карток фондів](https://productovi.com/datasets/long-term-investing/case-fund-lineup/factsheets.csv)

Синтетичні дані. S1 Zapas World Stock, S2 Halden World Index, S3 Zapas Short Bond, S4 Star Growth, S5 Robo Theme, S6 Ledgerline Bank Balanced. Колонки з відсотками — % на рік, крім спреду, комісії на вході й комісії за конвертацію (за угоду чи конвертацію).

$$
\text{all-in} = \text{fund level} + \text{platform} + \text{tax drag} + \frac{\text{spread} + 2 \times \text{FX} + \text{entry fee}}{10}
$$

*Сукупні витрати на рік за 10 років. Рівень фонду = |відхилення від індексу| для індексних фондів, інакше комісія + витрати на торгівлю; податкові втрати = дивідендна дохідність × утримання, лише для фондів із виплатою.*

**Sofia:** Почнімо з Halden. Той самий індекс, що й у нашого світового фонду, відхилення від індексу лише −0,06%. Що тут може піти не так?

**Grace:** Прочитай решту рядка: виплачує дивіденди, країна реєстрації фонду — США, з дивідендної дохідності 1,8% утримують 30%, комісія платформи 0,40% в окремого іноземного брокера і 1% за кожну конвертацію.

> **Вправа:** S2 Halden World Index: відхилення від індексу −0,06%, комісія платформи 0,40% на рік, виплачує дивіденди з дохідністю 1,8% і утриманням 30%, типовий спред 0,04%, комісія за конвертацію 1,00% за раз (дві конвертації), без комісії на вході. Які його сукупні витрати на рік за 10 років, у відсотках? Округли до двох знаків.

![Halden World Index має комісію 0,05%, але разом коштує 1,20% на рік; Zapas World Stock має комісію 0,20% і коштує 0,61%, тобто дешевший на 0,59 пункта, або 59 дол. на рік на 10 000 дол.](https://productovi.com/courses/long-term-investing/diagrams/m5-l4-fee-vs-all-in-uk.png)

*Той самий індекс і протилежний порядок, коли додано всі шари.*

**Ethan:** Гаразд, але за рік це скільки, кілька доларів?

**Grace:** Порахуй на типовому для Zapas балансі в 10 000 дол.

> **Вправа:** За сукупними витратами на 10 років S2 Halden World Index коштує 1,20% на рік, а S1 Zapas World Stock — 0,61% на рік. На скільки доларів на рік S1 дешевший на балансі 10 000 дол.?

**Ethan:** П'ятдесят дев'ять доларів на десяти тисячах. Помножити на десятки тисяч користувачів після запуску — набігає.

**Grace:** Саме в такому масштабі й треба думати. І це гроші, які ми можемо зберегти користувачам, нічого не прогнозуючи про ринки.

**Заявлена комісія проти сукупних витрат, 10 років**

| Фонд | Щорічна комісія | Сукупні витрати |
| --- | --- | --- |
| S1 Zapas World Stock | 0.2 | 0.61 |
| S2 Halden World Index | 0.05 | 1.2 |
| S3 Zapas Short Bond | 0.15 | 0.54 |
| S4 Star Growth | 1.6 | 2.4 |
| S5 Robo Theme | 0.65 | 1.13 |
| S6 Ledgerline Bank Balanced | 2.2 | 2.7 |

*Синтетичні дані.*

**Sofia:** Ось усі шість разом. Star Growth — 2,40%, банківський фонд — 2,70%. Robo Theme виглядає майже таким самим дешевим, як Halden.

> **Вправа:** Упорядкуй шість фондів від найнижчих до найвищих сукупних витрат (10 років володіння).

**Ethan:** Robo Theme за 1,13% дешевший за Halden. Отже, тематичний фонд принаймні проходить тест на витрати, так?

> **Вправа:** S5 Robo Theme коштує 1,13% на рік разом, менше за S2 Halden World Index (1,20%). Отже, він може розумно замінити фонд акцій світу в лінійці.

**Grace:** Тож за роллю й витратами маємо два чіткі вибори: S1 для акцій світу, S3 для коротких облігацій. Питання в третьому місці.

**Ethan:** Тоді Star Growth. Користувачам подобається вибір «на більше», а він роками був найкращим фондом.

**Sofia:** У травні ми бачили: за роки 1–7 він був першим, а за роки 8–14 — тринадцятим, на 1,9 пункта нижче за індекс. Тепер ми знаємо, що зверху він ще й коштує 2,40% разом.

> **Вправа:** У лінійці для запуску є можливе третє місце. S1 (акції світу, 0,61% разом) і S3 (короткі облігації, 0,54%) уже в ній. Що Zapas робити з третім місцем?

**Ethan:** Порожнє місце виглядає так, ніби нам нічого продати.

**Grace:** Воно виглядає як вибір. Два фонди, кожен з яких добре робить одну роботу, легше пояснити, дешевше тримати й важче використати на шкоду собі.

**Sofia:** А будь-який фонд, який додамо пізніше, проходить ті самі два тести в тому самому порядку: спершу роль, потім сукупні витрати.

**Ethan:** А коли користувачі спитають, чому в нас немає фонду за 0,05%? Вони ж бачили його в якомусь рейтингу.

> **Вправа:** Користувач пише в підтримку Zapas: «Halden World Index бере 0,05%, учетверо менше за ваш світовий фонд за 0,20%. Чому ви його не пропонуєте?» Напиши відповідь на 2–3 речення із сукупними числами (S2 1,20% проти S1 0,61% на рік за 10 років). Відповідай чесно й без персональних порад.

**Grace:** Тепер саме рішення. Напиши записку про лінійку для Ethan і команди: які фонди, чому і що ми кажемо користувачам про витрати.

> **Вправа:** Вибери лінійку фондів Zapas для запуску з шести карток і напиши записку.

**Grace:** Червень завершено: кожен шар пораховано, втрати за десятиліття побачено, картки прочитано, і є лінійка, яку можна захистити. Липень — про те, як змішувати ці два фонди.

> **Головне**
>
> - Порівнюй фонди за сукупними витратами за той самий строк: рівень фонду + платформа + податкові втрати + разові витрати, розподілені на роки.
> - Найнижча заявлена комісія — не найнижчі витрати: S2 — 0,05% на етикетці й 1,20% разом для наших користувачів; S1 — 0,20% і 0,61%, на 59 дол. на рік дешевший на 10 000 дол.
> - Перевіряй роль перед витратами: S3 найдешевший загалом, але тримає облігації; S5 — ставка на один сектор; S4 — активна ставка за 2,40%.
> - Порожнє місце може бути кращим продуктовим рішенням, ніж фонд, що не пройшов тест ролі чи витрат.

> **Навчальний матеріал, не порада**
>
> Цей урок пояснює, як працює інвестування, і не каже, що купувати. Інвестиції можуть падати, і повернутися може менше, ніж було вкладено. Перевір чинні правила там, де живеш, або звернися до ліцензованого фахівця.

- Попередній урок: [Як читати картку фонду: індексний фонд, ETF, накопичувальний, відхилення від індексу, країна реєстрації](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/reading-a-factsheet.md)
- Наступний урок: [Облігації: дохідність, процентний ризик і рік, коли впало все](https://productovi.com/uk/courses/long-term-investing/bonds-rate-risk.md)

---
Productovi Learning. Безкоштовно, читати можна без реєстрації.