# Кейс: будувати власний відеоклас чи й далі платити за хвилини?

> Рішення «будувати чи купувати» в грошах: два варіанти, їхні додаткові грошові потоки, NPV і припущення, від яких усе залежить.

- Курс: [Фінанси для продактів: від юніт-економіки до бізнес-кейсів](https://productovi.com/uk/courses/finance-for-product.md)
- Модуль: Чи варта ставка того?
- Урок 24/32, ~39 хв
- Джерело: https://productovi.com/uk/courses/finance-for-product/build-or-buy-case

## Пропозиція інженерів

**Alex Tutor:** Знову в продуктовій команді Klasna: інженери хочуть збудувати власний відеоклас. Це рішення «будувати чи купувати» (make or buy).

**Leo:** Ми платимо постачальнику відео за хвилини: 1,5 мільйона на рік, і сума росте. Інженери кажуть, що можуть збудувати власний відеоклас за 2 мільйони. Це заощадить 4,6 мільйона за п'ять років і окупиться менш ніж за три. Робімо.

**Hanna:** Постачальник виставляє рахунки в доларах: 0,45 USD за урок, тобто 18,90 грн за курсу 42 гривні за долар. Власні сервери коштували б 0,10 USD за урок, 4,20 грн, плюс 600 000 на рік на підтримку платформи.

**Sofia:** Тобто щорічна економія — це рахунок постачальника, який ми більше не платимо, мінус хостинг, мінус підтримка.

**Набір даних (CSV):** [Відеоклас: будувати чи лишити постачальника, п'ять років](https://productovi.com/datasets/finance-for-product/build-or-buy-case/klasna-video-build-vs-buy.csv)

Рік 0 — шість місяців розробки; в обох варіантах тоді платимо постачальнику, тож показано лише вартість розробки. Уроків щороку більшає на 12 000. Гривні за курсу 42 за USD.

- `year`: 0 — розробка, зараз; 1–5 — роки роботи
- `lessons`: Індивідуальні уроки за рік
- `buy_vendor_uah`: Рахунок постачальника, якщо й далі платити за хвилини
- `build_capex_uah`: Розробка власного відеокласу, оплачується зараз
- `build_hosting_uah`: Власні сервери й трафік (рахунки в USD)
- `build_maintenance_uah`: Час інженерів, моніторинг, чергування

**Alex Tutor:** Рік 1: 1 512 000 − 336 000 − 600 000 = 576 000 грн економії. Зроби так для кожного року: п'ять економій разом дають 4,6 мільйона зі слайда Leo.

> **Вправа:** Скористайся даними. Скільки заощаджує власна розробка в **3-й рік** (рахунок постачальника мінус власний хостинг мінус підтримка)?

**Alex Tutor:** Перш ніж щось дисконтувати: як зважити 4,6 мільйона проти розробки?

> **Вправа:** Слайд Leo: «Розробка коштує 2 000 000 грн зараз і заощаджує 4,6 мільйона за п'ять років». Як зважити економію проти розробки?

## Додаткові грошові потоки: що входить у кейс

**Hanna:** В інженерній таблиці ще віднято амортизацію, 400 000 на рік, і 300 000 за прототип, який ми оплатили торік.

**Sofia:** Їх теж треба віднімати?

**Alex Tutor:** NPV працює з грошима. 2 000 000 ідуть зараз, у рік 0. Амортизація — це ті самі 2 000 000, розкладені на п'ять років у P&L. Віднімеш обидва — і заплатиш за розробку двічі: NPV упаде до −785 185,79.

**Alex Tutor:** У кейс входять лише **додаткові грошові потоки** (incremental cash flows): гроші, які змінюються через рішення. Прототип уже оплачено, хоч би що ми зараз вирішили: це невідворотні витрати. Їх не враховуємо.

**Leo:** А четверо розробників? Вони могли б натомість робити режим пробних іспитів.

**Alex Tutor:** А ось це справжнє. Якщо розробка відсуне пробні іспити, вартість цієї затримки належить до рішення, принаймні як названий ризик.

**Alex Tutor:** Запитання Leo про розробників заслуговує на чітку відповідь.

> **Вправа:** **Правда чи ні:** четверо розробників, які будували б відеоклас, уже отримують зарплату в Klasna, тож їхній час нічого не коштує розробці і його можна зовсім не враховувати в рішенні.

> **Вправа:** Що входить у **грошові потоки** варіанта «будувати власний відеоклас» порівняно з «лишити постачальника»?

## NPV за правильною ставкою

**Alex Tutor:** Тепер дисконтуй п'ять економій за 25% і відніми 2 000 000 у рік 0. Зупиняємося на п'яти роках: далі платформу однаково довелося б перебудовувати.

**Sofia:** Коефіцієнти: 0,8, 0,64, 0,512, 0,4096 і 0,32768.

**Hanna:** А яка ставка правильна? Скорочення рахунку звучить як ефективність, 25%. Але самим будувати й тримати відео — технічний ризик, якого ми ще не брали.

**Alex Tutor:** Почни з 25%, а тоді подивимося, що зробить 30%.

> **Вправа:** Скористайся даними. Яка **NPV** власної розробки за 25%: п'ять дисконтованих щорічних економій мінус 2 000 000 на розробку?

**Alex Tutor:** А як довго 2 000 000 насправді «в дорозі»?

> **Вправа:** Розробка коштує 2 000 000 грн зараз і заощаджує 576 000; 752 400; 928 800; 1 105 200 і 1 281 600 грн наприкінці років 1–5. Який її **дисконтований строк окупності** за 25% у роках? Вважай, що економія надходить рівномірно протягом року; округли до двох знаків.

## Аналіз чутливості NPV: наскільки певне це число?

**Sofia:** За 30% NPV лише +43 175,71, а IRR — 30,97%. Окупність 2,72 року, але з дисконтуванням — 4,31.

**Alex Tutor:** Тож у сьогоднішніх грошах 2 000 000 перебувають поза рахунком понад чотири роки з п'яти. Тепер припущення. 290 526 тримаються на тому, що уроків щороку більшає на 12 000: економія росте з кожним уроком.

**Hanna:** Важить і вартість розробки. Понад 2 290 526, тобто перевитрата на 14,53%, — і NPV за 25% зникає. Перевитрата на 30% дає −309 473,79.

**Leo:** А долар? Тут же все в USD.

**Alex Tutor:** Постачальник більше залежить від долара, ніж наші сервери. Якщо гривня послабиться на 10%, власна розробка виглядає краще: +680 935,63. Валюта допомагає; вирішують ріст і вартість розробки.

**Hanna:** Ще одне припущення, яке я б перевірила: підтримка.

> **Вправа:** У базовому сценарії NPV розробки за 25% дорівнює +290 526,21 грн за підтримки 600 000 грн на рік. Якою була б NPV, якби підтримка виявилася **800 000** на рік у кожному з років 1–5? Округли до двох знаків.

> **Вправа:** Яка NPV власної розробки за 25%, якщо уроків **не більшає** і їх щороку 80 000?

## Яка планка?

**Leo:** То це проєкт на 25% чи на 30%? Від цього змінюється історія.

**Hanna:** Економія досить певна: ми знаємо ціну постачальника і свої обсяги. Ризик — у розробці й у тому, щоб самим тримати відео.

**Sofia:** Тоді ставка — це судження, і записка має сказати про нього вголос.

**Alex Tutor:** Саме так. Обери одну, поясни чому і покажи, що дає інша. Бізнес-кейс не ховає нічого, від чого залежить рішення.

> **Вправа:** Розробка коштує 2 000 000 грн зараз і заощаджує 576 000; 752 400; 928 800; 1 105 200 і 1 281 600 грн у роки 1–5: NPV +290 526,21 за 25% і +43 175,71 за 30%. Klasna ніколи не будувала й не обслуговувала власне відео. У 2–4 реченнях: за якою ставкою оцінювати власний відеоклас — 25% (ефективність, відомі витрати) чи 30% (ризикованіший проєкт)? Поясни чому і яка NPV за обраною ставкою.

## Записка для Leo

**Leo:** Мені потрібне рішення до п'ятниці: будуємо чи й далі платимо за хвилини?

**Hanna:** З грошових потоків, а не зі слайда: що ми заощаджуємо, скільки це варте сьогодні і що може зробити рішення хибним.

**Alex Tutor:** І вердикт, з яким він зможе діяти: так, ні або так, якщо.

**Sofia:** Спершу цифри, вердикт наприкінці.

> **Вправа:** Напиши бізнес-кейс для Leo: будувати власний відеоклас чи й далі платити за хвилини?

> **Головне**
>
> - Порівнюй варіанти за **грошима, які відрізняються**: зекономлені рахунки постачальника мінус власний хостинг і підтримка (576 000 → 1 281 600 на рік) проти 2 000 000 зараз.
> - Не враховуй **амортизацію** (це ще раз вартість розробки) і **невідворотні** витрати (прототип); називай **альтернативну вартість** (відкладені пробні іспити).
> - **NPV**: +290 526,21 за 25%, +43 175,71 за 30%; IRR 30,97%. Обирай ставку за ризиком проєкту й кажи про це.
> - «4,6 мільйона економії» не дисконтовано (2,29 мільйона сьогодні); окупність 2,72 року, дисконтована — 4,31.
> - **Чутливість**: уроків не більшає −450 974,72; перевитрата 30% −309 473,79; беззбиткова вартість розробки 2 290 526,21; гривня слабша на 10% +680 935,63.
> - Бізнес-кейс закінчується рішенням і умовами, за яких воно зміниться.

**Alex Tutor:** Це весь модуль в одному рішенні: гроші зараз проти грошей пізніше, за ставкою, що відповідає ризику, і з припущеннями на столі.

- Попередній урок: [Бар'єрна ставка й вартість капіталу](https://productovi.com/uk/courses/finance-for-product/hurdle-rate.md)
- Наступний урок: [Прогноз від драйверів](https://productovi.com/uk/courses/finance-for-product/driver-based-forecast.md)

---
Productovi Learning. Безкоштовно, читати можна без реєстрації.